近期A股波动，港股却默契杰出。放胆本日（9月10日），恒生指数已四连涨。

港股科技的代表指数之一——中证港股通科技指数本日盘中站上3645.58点，亦创三年来新高（2021年12月14日以来，据Wind数据）。

港股在本年的默契并非一直亮眼。

本年年头，港股科技领先受益于DeepSeek波澜，风头一度盖过A股科技板块，成为“中国科技叙事”“东升西落”的蹙迫代表，也成为投资者和资金醉心对象。

跟着涨幅较大、赢利盘了结，再加上环球金融流动性和风险偏好角落收紧，港股握续颤动。

4月以来跟着A股走强，异常所以创业板指数为代表的科技成长板块脱颖而出，港股局势暂时淡了下去。

Wind数据暴露，本年4月28日至9月8日，天然港股三大指数均涨超15%，但与A股创业板指（+50.6%）、中证TMT（+35.8%）等比拟，照旧失态不少。

A股主要指数与港股部分指数默契

20250428-20250908

数据开首：Wind

那么，近期哪些因素助推港股走强？

港股的契机是不是又来了？

哪些板块或更有后劲？

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01、助推港股走强的积极因素

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1

好意思联储大约率9月降息

上周五败露的好意思国非农数据大幅低于预期，CME期货隐含9月降息预期已升至100%隔壁，单次降息50bp的概率也达到了11%。

何况本年以来环球主要经济体广义货币增速在财政货币双宽松下较高。

往后看，在好意思联储或降息、好意思国金融去监管、褂讪币扩容、国债久期调治等多重因素助力下，好意思元指数可能有进一步下行空间，意味着环球金融条目改善。

在此基础上，亚洲货币尤其是东说念主民币有进一步增值的空间，擢升港股商场对外资的蛊惑力。

2

南向资金加仓势头不减

本年以来南向资金大举加仓港股，且在9月势头不减。

Wind数据暴露，放胆9月2日，年内南向资金净流入10002.21亿港元，逾越万亿港元，创2014年港股通通达以来的年度新高。

放胆9月8日，本年以来南向资金净流入已达10287.63亿港元，单日净流入超百亿港元的来回日就有44日。

何况9月以来的6个来回日里，南向资金均为净流入状态，暴涌现港股对资金的蛊惑力也曾庞大。

本年9月以来南向资金逐日净流入金额（港元）

数据开首：Wind；放胆20250908

3

盈利开拓，硬件、材料、医药亮点杰出

本年上半年，港股盈利得到进一步开拓。

2025年上半年恒生科技因素股ROE（TTM）为14.2%，且技艺硬件、软件服务功绩增速不竭高增，2025年上半年归母净利润累计同比诀别为101.7%、31.3%。

生物制药功绩不竭开释，2025年上半年和2024年利润累计同比为35.6%、22.7%；部分平方销耗，例如家庭个东说念主用品利润增速也有改善。

这种开拓一方面来自港股的新经济板块，如科技、新销耗和医药等有望竣事超过经济周期的增长。

另一方面也因策略较客岁力度更高，经济和策略褂讪性更强，激动着企业家的膨马虎愿。

尤其探讨到港股大市值板块（互联网）因“外卖大战”导致的功绩下修的进程和斜率已有所放缓，且AI行情出现新催化，港股盈利也曾对商场起到蹙迫的基本面撑握。

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02、港股科技上风或仍在

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在港股繁密赛说念中，科技板块一直是“重中之重”，港股科技或不竭“有戏”。

好意思联储降息是一个蹙迫因素。

从企业估值分析的角度看，影响上市公司价值的因素包括分子端的盈利、分母端的折现率与风险偏好。

好意思联储降息激发利率下行，主要影响的是分母端的折现率因素，折现率下行对远端盈利的改善后果强于近端，因而“永久期”公司（主如果科技成长类公司）估值有望得到更强的提振。

基于此，本次好意思联储降息可能对AI算力为代表的科技股行情酿成进一步撑握，改进药等医药想法也有望受益。

此外，AI叙事有望不竭催化港股科技行情。

一方面，近期外洋大厂接踵发布大模子新版块，并书记超大限度基建投资权谋，反应其对AI应用陈说的乐不雅判断，也有望映射到A股和港股。

另一方面，国内大模子近期也在加快迭代，DeepSeek年底前或推出智能体对标OpenAI。

瞻望后市，三季度末、四季度是国内蹙迫会议召开的要道窗口期，若财政再度发力，内地企业有望受益，也有助于港股盈利回暖。

何况港股互联网大厂老本开支有望续增，四季度港股互联网叙事或由“外卖战”转向“AI赋能”，功绩预期改善可期。

在港股繁密科技指数中，中证港股通科技指数（代码931573）是在港股通中选股，且在医药上布局较多，或更能突显港股在科技成长方面的上风。

港股通科技指数行业漫衍

（中信一级行业）

数据开首：Wind；放胆20250909

1

近期默契杰出

Wind数据暴露，放胆9月8日，中证港股通科技指数本年以来高潮43.9%，超过同时恒生指数、恒生科技指数，领涨港股蹙迫股指。

港股蹙迫指数本年以来默契

数据开首：Wind；放胆20250908

中证港股通科技指数2020-2024年年度默契诀别为93.93%、-25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%

2

龙头公司多，“稀缺性”明显

中证港股通科技指数因素股连合了不少暂未在A股上市的优质企业，其中不乏龙头标的。Wind数据暴露，放胆9月8日，该指数10大权重股中，有8家暂未在A股上市。

若念念布局这些企业，港股是蹙迫聘任。

中证港股通科技指数十大权重股

数据开首：Wind；放胆20250908

以上个股不代表融通基金旗下基金的投资标的，个股历史走势并不代表畴昔功绩。投资有风险，须严慎。

3

估值“低廉”，抬升起间或可期

Wind数据暴露，放胆9月8日，中证港股通科技指数市盈率（PE-TTM）为29.3倍，处于近5年来的19%分位。

换句话说，比近五年来80%的时间王人“低廉”。

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对港股科技感兴致又有个股聘任“繁难症”的小伙伴，或可温煦关联指数基金，借说念指数基金用一揽子股票布局港股科技赛说念。

热  门  产  品

注：融通中证港股通科技指数基金为R4中高风险（搞定东说念主评级），妥贴风险承受才气C4及以上的投资者，请投资者凭据我方的风险承受才气，审慎投资。

主要参考贵寓：

华泰证券：港股中期走势的三大撑握，20250907

国泰海通：基本面无碍港股牛途不竭，20250906

文中券商不雅点均节选自券商磋议论说，仅作例如讲明，不代表本文不雅点，亦不组成任何投资提议与承诺。严慎投资。指数往日走势不代表畴昔默契。本著述是作家基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和无缺性。作家或将经常补充、矫正或更新关联信息，但不保证实时发布该等更新。著述中的内容和宗旨基于对历史数据的分析完了，不保证所包含的内容和宗旨在畴昔不发生变化。本著述在职何情况下不行为对任何东说念主的投资提议或出售投资标的的邀请。

公开召募证券投资基金风险揭示书

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尊敬的投资者：

投资有风险，投资需严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种恒久投资器具，其主邀功能是分散投资，缩小投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融器具，当您购买基金家具时，既可能按握有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏空。

您在作念出投资方案之前，请仔细阅读基金协议、基金招募讲明书和基金家具贵寓选录等家具法律文献和本风险揭示书，充分意识本基金的风险收益特征和家具特点，精采探讨本基金存在的各项风险因素，并凭据自己的投资指标、投资期限、投资涵养、财富状态等因素充分探讨自己的风险承受才气，在了解家具情况及销售合适性宗旨的基础上，感性判断并严慎作念出投资方案。

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凭据关联法律律例，融通基金搞定有限公司作念出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、羼杂基金、债券基金、货币商场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将赢得不同的收益预期，也将承担不同进程的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作经由中可能濒临多样风险，既包括商场风险，也包括基金自己的搞定风险、技艺风险和合规风险等。无数赎回风险是怒放式基金所私有的一种风险，即当单个怒放日基金的净赎回恳求逾越基金总份额的一定比例（怒放式基金为百分之十，依期怒放基金为百分之二十，中国证监会措施的稀薄家具以外）时，您将可能无法实时赎回恳求的沿路基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。

三、您应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄神态的区别。依期定额投资是指点投资者进行恒久投资、平均投资成本的一种苟纯粹行的投资神态，但并不可掩饰基金投资所固有的风险，不可保证投资者赢得收益，也不是替代储蓄的等效高兴神态。

四、基金搞定东说念主承诺以老诚信用、奋力遵法的原则搞定和期骗基金财富，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往功绩过火净值高下并不预示其畴昔功绩默契，基金搞定东说念主搞定的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩默契的保证。融通基金搞定有限公司提醒您基金投资的“买者适意”原则，在作念出投资方案后，基金运营状态与基金净值变化引致的投资风险，由您自行工作。基金搞定东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及关联机构分歧基金投资收益作念出任何承诺或保证。

五、材料中所列示基金（以下简称“本基金”）由融通基金搞定有限公司（以下简称“基金搞定东说念主”）依照关联法律律例及商定恳求召募，并经中国证券监督搞定委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金协议、基金招募讲明书和基金家具贵寓选录已通过中国证监会基金电子败露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金搞定东说念主网站【www.rtfund.com】进行了公开败露。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、商场出路和收益作出执行性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

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